MILÁN El mundo enfrenta la perspectiva de un prolongado período de débil crecimiento económico.	MILAN The world is facing the prospect of an extended period of weak economic growth.
Este deterioro es reflejo del prolongado empeoramiento del superávit primario y del moderado crecimiento del PIB nominal .	This worsening reflects the protracted deterioration of the primary surplus and the moderate growth of nominal GDP .
En la presente coyuntura , el prolongado y fuerte crecimiento monetario , reforzado además por el bajo coste de oportunidad de mantener saldos líquidos , ha dado lugar a una importante acumulación de liquidez en la zona del euro .	At the current juncture , the protracted strong monetary dynamics , which are also reinforced by the low opportunity cost of holding money , have led to an accumulation of substantial liquidity in the euro area .
Si bien las magnitudes involucradas son enormes, esto es necesario si se quiere evitar un prolongado período de bajo crecimiento, elevada desocupación y el empeoramiento de las condiciones de vida para los más pobres del mundo.	While the magnitudes involved are huge, they must be attained if an extended period of low growth, high unemployment, and declining living standards among the world s poorest is to be avoided.
Esto no sorprende, dada la desaceleración del crecimiento del consumo (las ventas de automóviles, por ejemplo, sufren un prolongado descenso).	This is not surprising, given the slowdown in consumption growth (car sales, for example, are suffering a prolonged decline).
Esta teoría fue contradicha por un estudio histológico de Rhamphorhynchus de 2012 que mostró que el rápido crecimiento inicial era seguido por un prolongado período de crecimiento lento.	This theory was contested by a histological study of Rhamphorhynchus that showed the initial rapid growth was followed by a prolonged period of slow growth.
Al hacerlo, se condenaron a sí mismos a un período prolongado de austeridad, bajo crecimiento y alto endeudamiento, y al mismo tiempo redujeron el incentivo para que los acreedores privados impongan disciplina fiscal a los deudores soberanos en el futuro.	As a result, these countries have condemned themselves to continued austerity, low growth, and high debt, while diminishing any future incentive for private lenders to impose fiscal discipline on sovereign borrowers.
Las reformas llevan tiempo, de modo que tal vez China deba prepararse para afrontar más problemas y un período prolongado de crecimiento lento.	Reforms take time, which means that China may need to brace itself for more troubles and a protracted period of slow growth.
Reconociendo el período prolongado y constante de expansión económica que se ha experimentado, impulsado por el continuo crecimiento del turismo de alto nivel,	Acknowledging the significant and steady period of economic expansion fuelled by the continuing growth of high end tourism,
Este prolongado período de intenso crecimiento monetario ha dado lugar a la acumulación de un volumen de liquidez en la zona del euro superior al necesario para financiar un crecimiento sostenible y no inflacionista .	These strong monetary dynamics in 2002 were mainly driven by developments in M1 and marketable instruments ( see Table 1 ) .
Sin embargo, bajo el peso de una austeridad fiscal implacable, semejante crecimiento es inimaginable.	Under the weight of relentless fiscal austerity, however, such growth is out of the question.
El crecimiento potencial, con una tasa anual en torno al 2 , sigue demasiado bajo.	At around 2 per annum, potential growth remains too low.
Y el bajo crecimiento dañará la recaudación tributaria, socavando la meta proclamada de consolidación fiscal.	And low growth will hurt tax revenues, undermining the proclaimed goal of fiscal consolidation.
Es necesario disponer de mecanismos de ajuste eficientes para evitar situaciones que conduzcan a que un país o una región de la zona del euro comiencen un período prolongado de bajo crecimiento y altos niveles de desempleo o un largo período de recalentamiento después de sufrir una perturbación específica .	In order to avoid a situation where a country or a region in the euro area after suffering a country or region specific shock enters either a period of protracted low growth and high unemployment or a long period of overheating , efficient adjustment mechanisms need to be in place .
El resultado han logrado la partida triple de crecimiento robusto, empleo alto y endeudamiento fiscal bajo.	The result they have achieved the trifecta of robust growth, high employment, and low public debt.
El prolongado misterio de las bajas tasas de interés	The Long Mystery of Low Interest Rates
Les mostraré algo de ese proceso largo y prolongado.	I'm going to show you a little bit of that long, extended process.
La existencia de diferencias de carácter persistente en el crecimiento del producto puede deberse , hasta cierto punto , al prolongado impacto de las perturbaciones económicas y de las políticas estructurales .	The presence of persistent output growth differences may , to some extent , reflect the long lasting impact of economic shocks and structural policies .
El cáncer es la interacción de una célula cuyo crecimiento ya no está bajo control del entorno.	Cancer is an interaction of a cell that no longer is under growth control with the environment.
Para China, aceptar un crecimiento más bajo ofrece una oportunidad crucial para respaldar un desarrollo estable y sostenible.	For China, accepting lower growth provides a crucial opportunity to support stable and sustainable development.
En general, muchos agentes económicos necesitan un período prolongado de desapalancamiento.	In general, many economic agents need an extended period of deleveraging.
Un período prolongado de tiempo lluvioso es perjudicial para las plantas.	A long spell of rainy weather is harmful to plants.
Esta vez el daño causado por la gran recesión está sometiendo a las economías avanzadas a un estancamiento prolongado y creando grandes dificultades para el crecimiento estructural en los mercados en ascenso.	This time, the damage caused by the Great Recession is subjecting most advanced economies to secular stagnation and creating major structural growth challenges for emerging markets.
PROYECCIONES RELATIVAS AL CRECIMIENTO DEL PIB REAL La zona del euro se enfrenta a un período prolongado de debilidad económica mundial y a condiciones de financiación restrictivas , que se espera se traduzcan en tasas negativas de crecimiento intertrimestral del PIB hasta mediados del 2009 .	REAL GDP GROWTH PROJECTIONS The euro area faces a protracted period of global economic weakness and tight financing conditions , which is expected to lead to negative quarterly GDP growth rates until mid 2009 .
Aún un solo clon puede lucir muy diferente bajo varias condiciones de crecimiento (modificaciones) o diferentes tiempos del año.	Even one single clone can look very different under various growth conditions (modifications) or different times of the year.
Uno podría haber esperado un período prolongado de cooperación internacional limitada, crecimiento lento, alto desempleo y privación extrema, debido a la capacidad limitada de los países para financiar sus inmensas necesidades de inversión.	One might have expected a long period of limited international cooperation, slow growth, high unemployment, and extreme privation, owing to countries limited capacity to finance their huge investment needs.
El crecimiento de la inversión debería beneficiarse del prolongado período de condiciones de financiación muy favorables , de las reestructuraciones de los balances y del incremento de los beneficios y de la eficiencia empresariales .	Investment growth should benefit from an extended period of very favourable financing conditions , balance sheet restructuring , and gains in earnings and business efficiency .
Por supuesto, será un proceso prolongado, y habrá que pulir muchos detalles.	Of course, this process will be long, and many details remain to be worked out.
NEWPORT BEACH, CALIFORNIA Algunos economistas, como Larry Summers, lo llaman estancamiento prolongado.	NEWPORT BEACH, CALIFORNIA Some economists, like Larry Summers, call it secular stagnation.
a) Sea prolongado y proporcionado a la extrema gravedad de este delito	(a) Is of long duration and is proportionate to the extreme seriousness of this offence
En algunas áreas, estos ya se han prolongado hasta por cuatro semanas.	In some areas, these have already stretched as long as four weeks at a time.
El crecimiento de la remuneración por asalariado seguirá siendo bajo , debido a la continua debilidad de los mercados de trabajo .	Growth in compensation per employee is expected to remain low , dampened by the continued weakness of the labour market .
No hace falta mucho crecimiento para compensar incluso inversiones sustanciales (sobre todo en vista del bajo costo de financiación actual).	It does not take a lot of growth to offset even substantial investment especially given current low borrowing costs.
El bajo crecimiento de la productividad y el obstinado desempleo son evidencia de que sus economías requieren una transformación exhaustiva.	Poor productivity growth and stubborn unemployment are evidence that their economies require comprehensive transformation.
En una economía que funciona bien, uno habría esperado que un bajo costo del capital sea la base para un crecimiento saludable.	In a well functioning economy, one would have expected the low cost of capital to be the basis of healthy growth.
Como consecuencia del fuerte crecimiento de la productividad , el incremento de los costes laborales unitarios ha sido bajo durante los últimos años .	Benefiting from strong productivity growth , increases in unit labour costs have been low in recent years .
Mi opinión es que tanto la desigualdad como el bajo crecimiento son a menudo el resultado de una forma particular de exclusión.	I believe that both inequality and slow growth often result from a particular form of exclusion.
El auge prolongado posterior a la Segunda Guerra Mundial rebatió la proyección de Hansen.	The prolonged boom that followed World War II falsified Hansen s projection.
No obstante, el crecimiento firme sigue siendo necesario porque China es todavía un país con un ingreso relativamente bajo y una pobreza sustancial.	Stronger growth nevertheless remains necessary, because China is still a relatively low income country with substantial poverty.
Este auge inmobiliario se asemejó al de Japón a fines de los años 1980, el cual terminó en un fracaso que derivó en un período prolongado de crecimiento anémico y deflación del cual el país todavía intenta recuperarse.	This property boom resembled Japan's in the late 1980s, which ended in a bust that led to a protracted period of anemic growth and deflation from which the country is still struggling to escape.
Es igualmente plausible argumentar que un gobierno imperial prolongado podría haber empeorado las tensiones étnicas.	It is just as plausible to argue that prolonged imperial rule could have made ethnic tensions worse.
De hecho, tomó la iniciativa para agregar un pacto de crecimiento al pacto de estabilidad que se había negociado bajo el liderazgo de Merkel.	Indeed, he took the lead in adding a growth pact to the stability pact that had been negotiated under Merkel s leadership.
También en términos políticos, el contexto es el mismo. El concepto de crecimiento se incluyó en elPacto de Estabilidad y Crecimiento bajo la presión principalmente de una nueva administración francesa (dirigida en la época por Jacques Chirac).	Politically, too, the background is the same the G was inserted into the SGP under pressure primarily from a new French administration (at the time headed by Jacques Chirac).
Gradualmente, lo hacemos más bajo más bajo.	Gradually, bringing it down, bringing it down.
El camino a la recuperación, si bien difícil y prolongado, ha sido relativamente claro y específico.	The path to recovery, though difficult and lengthy, has been relatively clear and specific.

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