g) Una carta de crédito o garantía independiente.	(g) A letter of credit or independent guarantee.
c ) el mecanismo de fondos de garantía previsto en el apartado 15 , punto 4 ) .	( c ) a guarantee fund mechanism , as referred to in paragraph 15 ( 4 ) .
Operaciones de crédito los activos de garantía admitidos en las operaciones de crédito , que es esencial para atenuar el riesgo de crédito .	Policy operations used as eligible collateral in Eurosystem credit operations have to fulfil certain common criteria , as laid down in the collateral framework .
1.7 Activos de garantía Los Estatutos del SEBC exigen que todas las operaciones de crédito del Eurosistema estén cubiertas con activos de garantía adecuados .	During 2001 , 70 cases of non compliance with reserve requirements were observed on average per reserve maintenance period , corresponding to an average daily shortfall of Euros 1.2 million .
Porqué no utilizar ayudas para generar un mecanismo de garantía, que permita a la gente asumir riesgos.	Why can't some of this aid be used as a kind of guarantee mechanisms, to enable people to take risk?
Facilidad marginal de crédito 5.6 Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía 6 .	Marginal lending facility 5.6 . Credits related to margin calls 6 .
La cesión de crédito es un mecanismo muy utilizado, en particular, en la práctica bancaria, para realizar distintas operaciones de crédito u operaciones de factoring.	Assignment is a mechanism widely used, in particular in banking practice, for carrying out various credit or factoring operations.
que ninguno de los créditos presentados como activos de garantía está utilizándose simultáneamente como garantía a favor de terceros y que se comprometen a no movilizar ningún crédito como garantía a favor de terceros , y	confirm and warrant that no credit claim submitted as an underlying asset is being simultaneously used as collateral to the benefit of any third party and undertake that the counterparty shall not mobilise any credit claim as collateral to any third party
Utilización de los activos de garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema ( datos de fin de mes	Use of collateral in Eurosystem credit operations ( end of month data
1.2 Valoración del riesgo de crédito Los activos utilizados como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema deben tener una calidad crediticia elevada .	1.2 Credit risk assessment Assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
El BCN proveedor de servicios concederá al BCN conectado una facilidad de crédito ilimitada y sin garantía .	The service providing NCB shall grant an unlimited and uncollateralised credit facility to the connected NCB .
Glosario Activos de garantía activos pignorados como garantía de devolución de los préstamos que las entidades de crédito reciben de los bancos centrales , así como activos vendidos a los bancos centrales por las entidades de crédito como parte de las operaciones dobles .	Glossary Accountability the principle that an institution with decision making authority is held responsible for its actions .
Activos de garantía activos pignorados como garantía de devolución de los préstamos ( v.g. que las entidades de crédito reciben de los bancos centrales ) , así como activos vendidos ( v.g. a los bancos centrales por las entidades de crédito ) como parte de las operaciones dobles .	Countries must have implemented the existing acquis communautaire by the time of accession . Benchmark in relation to investments , a benchmark is a reference portfolio or index constructed on the basis of the objectives for the liquidity and risk of as well as the return on the investments .
Crédito adicional a las entidades de crédito derivado del incremento del valor de los activos de garantía en relación con otros créditos concedidos a tales entidades	Additional credit to credit institutions , arising from value increases of underlying assets regarding other credit to these credit institutions
El Eurosistema ha desarrollado un sistema de activos de garantía único común a todas sus operaciones de crédito .	The Eurosystem has developed a single framework for eligible assets common to all Eurosystem credit operations .
También se abolieron los límites sobre el volumen de liquidez concedido a través del mecanismo marginal de crédito .	The limits on the amount of liquidity advanced under the marginal lending facility are abolished .
Activos de garantía activos pignorados ( v.g. por las entidades de crédito con los bancos centrales ) como garantía de devolución de los préstamos ) , así como activos vendidos ( v.g. a los bancos centrales por las entidades de crédito ) como parte de las cesiones temporales .	When referring to accession countries , this Annual Report refers to the 12 countries with which negotiations for EU membership have been completed or are still ongoing . Acquis communautaire term commonly used to refer to all Community law including EU treaties , regulations and directives .
Activos de garantía activos pignorados ( v.g. , por las entidades de crédito con los bancos centrales ) como garantía de devolución de los préstamos , así como activos vendidos ( v.g. , a los bancos centrales por las entidades de crédito ) como parte de las cesiones temporales .	Countries joining the EU must have implemented the existing acquis communautaire by the time of accession . Balance of payments ( b.o.p. ) a statistical statement that summarises , for a specific time period , the economic transactions of an economy with the rest of the world .
En este sentido , una garantía considerada aceptable no ha de ser específica para el crédito sino que podría aplicarse solamente al deudor , siempre que eso cubra también el crédito en cuestión . La garantía deberá ser pagadera al primer requerimiento ( independientemente del crédito subyacente ) .	37 , 38 the Eurosystem before the asset supported by the guarantee can be considered eligible . The legal confirmation should also state that the guarantee is not a personal one , only enforceable by the creditor of the credit claim .
El crédito intradía se concederá siempre que se constituya una garantía suficiente .	Intraday credit shall be based on adequate collateral .
La garantía deberá ser pagadera al primer requerimiento ( independientemente del crédito subyacente ) .	The guarantee has to be payable on first demand ( independently from the underlying credit claim ) .
El sistema para gestionar los riesgos asociados a las operaciones de crédito del Eurosistema consta de tres componentes principales el control de riesgos de los activos de garantía , los principios de valoración y la evaluación del riesgo de crédito de los activos de garantía .	The framework for managing the risks associated with the Eurosystem 's policy operations has three main components , namely the risk control of collateral , the valuation principles and the credit risk assessment of collateral .
La composición del conjunto de activos de garantía depositados difiere de la composición de los mercados de deuda de la zona del euro , ya que las entidades de crédito tienden a depositar activos de garantía menos líquidos en las operaciones de crédito con el Eurosistema .	The composition of the deposited asset pool differs from the composition of euro debt markets as banks tend to deposit less liquid collateral in credit operations with the Eurosystem .
Modificaciones de los criterios de selección de los activos admitidos como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema	Amendments to the criteria for assets eligible as collateral for Eurosystem credit operations
Modificación de los criterios de selección de los activos admitidos como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema	Clarification of the criteria for assets eligible as collateral for Eurosystem credit operations
ACTIVOS DE GARANTÍA ADMITIDOS EN LAS OPERACIONES DE POLÍTICA MONETARIA Los Estatutos del SEBC exigen que todas las operaciones de crédito del Eurosistema estén cubiertas con activos de garantía adecuados .	ELIGIBLE ASSETS FOR MONETARY POLICY OPERATIONS The Statute of the ESCB requires that all Eurosystem credit operations be covered by adequate collateral .
Activos de garantía de la lista uno admitidos en las operaciones de crédito del Eurosistema ( datos de fin de mes	Tier one eligible assets for Eurosystem credit operations ( end of month data
MODELO DE CORRESPONSALÍA ENTRE BANCOS CENTRALES El MCBC , que ha sido perfeccionado , sigue siendo el principal mecanismo de transferencia transfronteriza de activos de garantía .	THE CORRESPONDENT CENTRAL BANKING MODEL The CCBM has remained the main channel for transferring cross border collateral and has been enhanced further . Eurosystem counterparties may use eligible assets on a cross border basis , i.e. they can obtain funds from the NCB of the country in which they are established by making use of assets located in another euro area country .
Las operaciones temporales son transacciones en las que el Eurosistema compra o vende activos de garantía mediante cesiones temporales o realiza operaciones de crédito utilizando como garantía dichos activos .	Reverse transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets under repurchase agreements or conducts credit operations against eligible assets as collateral .
Nuevos procedimientos para la transferencia de los valores utilizados como activos de garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema	New procedures for the transfer of securities used as collateral for Eurosystem credit operations
A este respecto , el BCE recomienda adoptar un mecanismo de intercambio de información a fin de evitar el riesgo de doble movilización de activos de garantía .	In this respect , the ECB recommends putting in place a mechanism to exchange information in order to avoid a risk of double mobilisation of collateral . In the same vein , Section 2 also provides that the margins and haircuts applied to the assets provided as collateral for the repurchase agreement operations will follow the guidelines adopted in the context of the Eurosystem 's operational framework .
Depósitos de entidades de crédito derivados de reducciones del valor de los activos de garantía relativos a los créditos a tales entidades	Deposits of credit institutions , arising from value decreases of underlying assets regarding credits to these credit institutions
Depósitos de entidades de crédito derivados de reducciones del valor de los activos de garantía relativos a los créditos a tales entidades	Deposits of credit institutions , arising from value decreases of underlying assets regarding credits to these credit institutions .
Los activos de garantía de las operaciones de política monetaria del Eurosistema pueden también ser utilizados para garantizar el crédito intradía .	All assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit .
2. La garantía del pago de un crédito cedido quedará transferida con arreglo al párrafo 1 del presente artículo aunque exista un acuerdo entre el cedente y el deudor, o entre el cedente y quien otorgue la garantía, por el que se limite de algún modo el derecho del cedente a ceder el crédito o la garantía que asegure el pago del crédito cedido.	2. A right securing payment of the assigned receivable is transferred under paragraph 1 of this article notwithstanding any agreement between the assignor and the debtor or other person granting that right, limiting in any way the assignor's right to assign the receivable or the right securing payment of the assigned receivable.
BCN A Información sobre activos de garantía SLV A mantiene activos en una cuenta ómnibus en SLV B Crédito	NCB A Information on collateral Credit SSS A holds assets on an omnibus account in SSS B
1 Operaciones temporales Las operaciones temporales son transacciones en las que el Eurosistema compra o vende activos de garantía mediante cesiones temporales o realiza operaciones de crédito utilizando como garantía dichos activos .	1 Reverse transactions Reverse transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets under repurchase agreements or conducts credit operations against eligible assets provided as collateral .
Todos los activos utilizados como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema han de tener una calidad crediticia muy elevada .	An important criterion of eligibility is that assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
Todos los activos negociables y no negociables pueden utilizarse también como garantía del crédito intradía .	All marketable and non marketable assets can also be used as underlying assets for intraday credit .
25 de mayo de 2007 Modificación de los criterios de selección de los activos admitidos como garantía en las operaciones de crédito del eurosistema	25 May 2007 Amendment to the criteria for assets eligible as collateral for eurosystem credit operations
Este riesgo de crédito se ve atenuado por el empleo de activos de garantía adecuados , exigido en todas las operaciones de crédito del Eurosistema en virtud del artículo 18.1 de los Estatutos del SEBC .	In the conduct of its monetary policy and payment system credit operations , the Eurosystem incurs a risk when entering into a transaction with a counterparty that may be unable to meet its credit obligations .
mecanismo 2 límites ( posiblemente establecidos en cero ) a la concesión de crédito intradía por parte de los bancos centrales nacionales del área euro a los de fuera de ella mecanismo 3 anticipar la hora de cierre para los participantes en TARGET de países del área no euro ( bancos centrales nacionales e instituciones de crédito ) .	The early cut off time for customer payments applies to all three mechanisms . 53
Valoración del riesgo de crédito Los activos utilizados como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema deben tener una calidad crediticia elevada , para atenuar el riesgo de crédito o riesgo de impago de la entidad de contrapartida que toma prestada liquidez del Eurosistema .	Investment operations intervention in currency markets . Finally , the ECB 's investments are exposed to credit risk .
Por lo que respecta al uso de los activos de garantía en las operaciones de política monetaria y de crédito intradía de TARGET en el 2002 , véase la sección 1.6 del capítulo II sobre los activos de garantía .	As regards the use of collateral for TARGET intraday and monetary policy credit operations , the developments for 2002 are presented in Chapter II , Section 1.6 on eligible assets .
preciso limitar la concentración de emisores en la utili zación de bonos simples de entidades de crédito como garantía . HA ADOPTADO LA PRESENTE ORIENTACIÓN	regarding issuers or assets used as collateral . In order to safeguard the Eurosystem against credit exposure , it is necessary to limit issuer concentration in the use of uncovered bank bonds as collateral , HAS ADOPTED THIS GUIDELINE

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