El riesgo incluye tanto el riesgo de crédito como el de liquidez .	Large value payments payments , generally of very large amounts , which are mainly exchanged between banks or between participants in the financial markets and usually require urgent and timely settlement .
Como sigue siendo difícil evaluar el riesgo, pueden originarse situaciones en las que el mercado se enfrenta repentinamente a un evento de crédito significativo.	Assessing the risk remains difficult, which may lead to situations where the market all of a sudden faces a significant default event.
Seguros de riesgo de crédito y riesgo de contraparte	Credit default swaps and counterparty risk
Evaluar el riesgo e informar con rapidez sobre las investigaciones.	Assess the risk and inform promptly on investigations
El riesgo puede ser tanto de crédito como de liquidez .	is consistent with and serves the achievement of the Governing Council 's definition of price stability on the basis of medium term assumptions regarding trend real GDP growth and the trend in the velocity of circulation of M3 .
El riesgo puede ser tanto de crédito como de liquidez .	Such an agreement is similar to collateralised borrowing , although it differs in that ownership of the securities is not retained by the seller .
Este riesgo de crédito se atenúa al exigir activos adecuados que garanticen el crédito concedido .	This credit risk is mitigated by the requirement of adequate collateral to guarantee the credit provided .
y cuarto , límites al riesgo de crédito .	and , fourth , limits for credit risk exposures .
21 res acerca del riesgo de crédito .	activity via this channel may reflect the fact that this source of structured finance generally benefits from high credit ratings .
Operaciones de crédito los activos de garantía admitidos en las operaciones de crédito , que es esencial para atenuar el riesgo de crédito .	Policy operations used as eligible collateral in Eurosystem credit operations have to fulfil certain common criteria , as laid down in the collateral framework .
Las entidades de crédito contarán , asimismo , con una política para evaluar si los datos por ellas divulgados transmiten a los participantes en el mercado una imagen completa de su perfil de riesgo .	Credit institutions shall also have policies for assessing whether their disclosures convey their risk profile comprehensively to market participants .
Además , las técnicas de reducción del riesgo de crédito aplicadas en el régimen de solvencia fueron concebidas a partir de la premisa de un riesgo de crédito diversificado .	Moreover , the credit risk mitigation techniques applied in the solvency regime were designed with the assumption of a well diversified credit risk .
Para evaluar la solvencia financiera de los activos de garantía del Eurosistema , el BCE tiene ante sí un interesante trabajo acerca de la posibilidad de aumentar las fuentes de información sobre el riesgo de crédito .	Future developments for 2002 credit risk information to assess the financial soundness of Eurosystem collateral .
Valoración del riesgo de crédito Los activos utilizados como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema deben tener una calidad crediticia elevada , para atenuar el riesgo de crédito o riesgo de impago de la entidad de contrapartida que toma prestada liquidez del Eurosistema .	Investment operations intervention in currency markets . Finally , the ECB 's investments are exposed to credit risk .
determinación de los límites de riesgo de crédito y de mercado	setting of credit and market risk limits ,
De forma periódica se realizan encuestas ( la última en el 2005 ) entre una muestra de entidades de crédito para evaluar las características de esta área específica de los mecanismos de pago desde el punto de vista del riesgo sistémico .	Regular surveys are performed ( most recently in 2005 ) among a sample of banks to assess the characteristics of this particular area of payment arrangements from a systemic risk perspective .
El tercer factor aquí considerado es la exposición ( esperada ) de una entidad de crédito al riesgo de crédito cuando otorga un préstamo .	The third factor considered is the ( expected ) exposure of a bank to credit risk when it grants a loan .
En el caso de los grandes riesgos , al tratarse del riesgo de concentración con respecto a una única contraparte , el riesgo de crédito no está diversificado .	In case of large exposures , dealing with single name concentration risk , credit risk is not welldiversified .
Mayor inquietud acerca del riesgo de crédito en el 2002 El nivel y las fluctuaciones del diferencial existente entre los tipos de interés bancarios y los tipos de mercado comparables son también función del riesgo de crédito .	Rising credit risk concerns in 2002 The level of and movements in the spread between bank lending rates and comparable market interest rates are also determined by credit risk considerations .
Las entidades financieras podrán , asimismo , cuantificar y gestionar el riesgo de crédito con más precisión .	ECB Annual Report 2002
en su caso , el tipo de cobertura del riesgo de crédito con garantías reales o personales	where used , the type of funded or unfunded credit protection
En cuarto lugar , unos límites al riesgo de crédito ( véase capítulo III ) .	and , fourth , limits for credit risk exposures ( see Chapter III ) .
No obstante , persistieron algunas presiones sobre la solvencia y los resultados , y cierta incertidumbre respecto al riesgo de crédito que las empresas de seguros pudieran haber acumulado en el mercado de transferencia del riesgo de crédito .	Nonetheless , some solvency and income pressures remained , as well as uncertainties surrounding the extent to which insurance companies had accumulated credit risk through the credit risk transfer market .
Además , es necesario mejorar la valoración de las transferencias del riesgo de crédito .	Furthermore , the measurement of credit risk transfers must be improved .
Este riesgo de crédito se ve atenuado por la exigencia de que la entidad de contrapartida presente los activos adecuados para garantizar el crédito concedido .	This credit risk is mitigated by the requirement that the counterparty provide adequate collateral to guarantee the credit provided .
En relación con las operaciones de crédito del Eurosistema , se mejorará el tratamiento del riesgo de liquidez .	Establishment of appropriate risk management measures and compliance Risk management and compliance measures are in place to measure and manage market , credit and liquidity risk .
El incremento del la negociación del riesgo de crédito en las operaciones se ha visto acompañado por una mejora de los sistemas internos de evaluación del riesgo de crédito , ante el Nuevo Acuerdo de Basilea ( véase el último epígrafe del presente capítulo ) .	The increase in trading of credit risk has been accompanied by progress in internal credit risk assessment systems in anticipation of the New Basel Accord ( see the final section of this chapter ) .
El garantizar el crédito minimiza , pero no elimina completamente , el riesgo de pérdida financiera si la entidad de contrapartida incumpliera .	Although the collateralisation of the credit minimises the risk of financial loss due to the default of the counterparty , it does not completely eliminate it .
Las entidades de crédito tendieron a utilizar estos instrumentos sobre todo para reducir el riesgo de crédito , aunque consiguieron , en algunos casos , una mayor diversificación de sus carteras asumiendo riesgos de crédito adicionales .	Banks mainly tended to use these instruments to reduce credit risk , although in some cases they were able to achieve better portfolio diversification by assuming additional credit risks . Banks also
Estos avances han permitido a las entidades de crédito mejorar tanto la correspondencia entre el precio del crédito y el riesgo subyacente como la asignación interna de capital .	This has allowed banks to enhance the alignment of the pricing of credit with the underlying risk and to improve their internal capital allocation .
En particular , un medio mas estable económicamente puede estimular el crédito bancario y reducir el riesgo de impago , con un efecto positivo sobre el riesgo de crédito , aunque , inevitablemente , habrá variaciones regionales en la actividad que podrían afectar de forma diferente a la calidad del crédito . El sistema TARGET tendrá una contribución significativa al	In particular , a more stable economic environment may stimulate bank lending and reduce the risk of defaults by having a positive impact on credit risk , although there will inevitably be regional variations in activity which could affect credit quality differentially .
Se consideró que estos bancos centrales no incurren en riesgo de crédito , ya que los valores se pignoran antes de que se conceda el crédito y se	Those standards were set in 1998 with a view to preventing the Eurosystem from incurring risks when carrying out credit operations . Second , the Eurosystem monitors the ongoing integration and consolidation process in the field of securities clearing and settlement .
Cuando las entidades de crédito realizan grandes pagos entre sí , prefieren liquidar estas operaciones en los libros del banco central para evitar el riesgo de crédito interbancario .	When banks make large payments to one another , they prefer to settle such transactions in the books of the central bank to avoid interbank credit risk exposures .
Riesgo de liquidación término genérico utilizado para designar el riesgo de que una liquidación realizada a través de un sistema de transferencia no se lleve a cabo como se esperaba . El riesgo puede ser tanto de crédito como de liquidez .	Includes equity securities , debt securities in the form of bonds and notes , and money market instruments . Transactions are recorded at the effective price paid or received , less commissions and expenses .
La toma de garantías transforma el riesgo de crédito en riesgo de mercado o de liquidez o , en otras palabras , en riesgo de liquidar con pérdidas los activos de garantía tras movimientos del mercado o problemas de liquidez .	Collateralisation transforms credit risk into market and liquidity risks or , in other words , the risk of realising the collateral with a loss after an adverse market movement or a liquidity event .
una Junta Europea de Riesgo Sistémico ( JERS ) , encargada de evaluar los riesgos para la estabilidad del sistema financiero en su conjunto y de emitir avisos de riesgo y recomendaciones cuando sea necesario .	A European Systemic Risk Board ( ESRB ) to assess risks to the stability of the entire financial system and to issue risk warnings and recommendations when necessary .
1.2 Valoración del riesgo de crédito Los activos utilizados como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema deben tener una calidad crediticia elevada .	1.2 Credit risk assessment Assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
una lista de operaciones e instrumentos admitidos , y límites al riesgo de crédito ( véase capítulo III ) .	third , a list of eligible instruments and operations and , fourth , limits for credit risk exposures ( see Chapter III ) .
El 27 de agosto de 2009 , el Consejo de Gobierno autorizó la publicación de un informe , elaborado por el Comité de Supervisión Bancaria ( BSC ) , sobre los seguros de riesgo de crédito ( CDS ) y el riesgo de contraparte .	On 27 August 2009 the Governing Council authorised the publication of a report , prepared by the Banking Supervision Committee ( BSC ) , on credit default swaps ( CDS ) and counterparty risk .
Los niveles mínimos de calificación de cada contrapartida se establecen según la naturaleza de la transacción y el riesgo de crédito inherente .	The ECB 's financial health and reputation are dependent on the appropriate management of the investment portfolio .
Las entidades de crédito no aplicarán el enfoque contemplado en la letra b ) en los casos en que exista desfase entre el vencimiento de la exposición y el vencimiento de la cobertura del riesgo de crédito .	The approach referred to in point ( b ) shall not be used by a credit institution where there is a mismatch between the maturity of the exposure and the maturity of the protection .
Se incluyen entre ellas propuestas tendentes a reducir el recurso a estimaciones cíclicas de capital basadas en el valor en riesgo ( VAR ) y a mejorar la cobertura del riesgo para los instrumentos de retitulización y el riesgo de incumplimiento y de migración para los productos de crédito no titulizados .	This includes proposals to reduce the reliance on cyclical VAR based capital estimates and enhance the risk coverage for re securitization instruments and default and migration risk for non securitized credit products .
En relación con la gestión de las reservas exteriores del BCE , se están desarrollando , actualmente , los apoyos de sistemas informáticos que necesitará el BCE para el proceso de toma de decisiones estratégicas , incluyendo la fijación de objetivos globales operativos en términos de riesgo cambiario , riesgo de tipos de interés , riesgo de crédito y riesgo de liquidez .	developed , including the setting of the overall operational objectives in terms of currency risk , interest rate risk , credit risk and liquidity risk .
Este anexo presenta pormenorizadamente los métodos de cálculo de los requisitos de capital por riesgo de crédito de contraparte .	This Annex lays out the details of the methods to calculate capital requirements for counterparty credit risk .
Este riesgo de crédito se ve atenuado por el empleo de activos de garantía adecuados , exigido en todas las operaciones de crédito del Eurosistema en virtud del artículo 18.1 de los Estatutos del SEBC .	In the conduct of its monetary policy and payment system credit operations , the Eurosystem incurs a risk when entering into a transaction with a counterparty that may be unable to meet its credit obligations .

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