En conjunto , la actual orientación de la política monetaria sigue siendo acomodaticia .

Por tanto , la orientación de la política monetaria del BCE sigue siendo acomodaticia .

Por tanto , la orientación de la política monetaria del BCE continúa siendo acomodaticia .

Esta altanera interpretación equivalió a los seductores canticos al estilo de los de las sirenas del mar que pregonaban una política monetaria extremadamente acomodaticia.

Asimismo, es probable que la política monetaria siga teniendo un diseño acomodaticio, y la inflación sigue en un nivel inferior a lo previsto.

Después de todo, las políticas monetarias acomodaticias pueden, a lo sumo, simplemente ganar algo de tiempo con vistas a que a futuro surjan fuentes más duraderas de demanda.

Dado el favorable entorno económico de la zona del euro , la orientación de la política monetaria del BCE es aún acomodaticia , considerando que las condiciones generales de financiación son favorables , que el crecimiento monetario y crediticio es dinámico y que la liquidez en la zona del euro es abundante .

Este ajuste de la orientación acomodaticia de la política monetaria era necesario para hacer frente a los riesgos para la estabilidad de precios identificados tanto en el análisis económico como en el monetario .

Además, el ligero endurecimiento de la Reserva Federal ha ido acompañado de la tendencia a una política monetaria más relajada en la zona del euro y el Japón así, pues, en general la política monetaria de los países avanzados sigue siendo muy acomodaticia.

Tras este incremento de los tipos de interés , dado el favorable entorno económico de la zona del euro , la orientación de la política monetaria es aún acomodaticia , considerando que las condiciones generales de financiación son favorables , que el crecimiento monetario y del crédito es dinámico y que la situación de liquidez de la zona del euro es holgada .

Condicionantes económicos , monetarios y financieros en la Unión Europea

Se precisa por tanto cierta suavización de las condiciones monetarias mundiales .

Se justifica por tanto cierta suavización de las condiciones monetarias mundiales .

Por tanto , la política monetaria del BCE mantiene su carácter acomodaticio y sigue constituyendo un estímulo considerable para la sostenibilidad de la actividad económica y la creación de empleo .

Una política monetaria flexible seguirá siendo esencial, mientras el crecrimiento siga siendo anémico, si bien debemos prestar una cuidadosa atención a los posibles desbordamientos.

La información obtenida a partir de esa fecha corrobora la valoración de que era necesario un ajuste de la orientación marcadamente acomodaticia de la política monetaria .

En conjunto , tras este incremento , los tipos de interés oficiales del BCE están aún situados en niveles históricamente bajos , la liquidez sigue siendo abundante y la política monetaria mantiene su carácter acomodaticio .

Pero, a medida que los mercados aprenden a lidiar con una política monetaria menos acomodaticia, podría producirse un hecho positivo importante, que la mayoría de la gente ha ignorado.

De cara al futuro , considerando que la política monetaria del BCE sigue siendo acomodaticia , será necesario un ajuste progresivo del carácter acomodaticio de la política monetaria , si se confirman los supuestos y el escenario de referencia del Consejo de Gobierno .

En un contexto en el que los tipos de interés siguen en niveles muy bajos en todos los plazos , tanto en términos nominales como reales , el crecimiento monetario y del crédito continúa siendo intenso y la situación de liquidez , holgada , la política monetaria mantiene su carácter acomodaticio .

En consecuencia , la orientación de la política monetaria del BCE es aún acomodaticia , teniendo en cuenta , entre otros factores , el vigoroso crecimiento del dinero y del crédito en la zona del euro .

En conjunto , la política monetaria mantiene una orientación acomodaticia y el Consejo de Gobierno seguirá realizando un atento seguimiento de todos los factores , a fin de evitar que los riesgos para la estabilidad de precios lleguen a materializarse .

Intervenir en este mercado probablemente supondría una señal más fuerte de que el BCE está comprometido a mantener una política monetaria acomodaticia durante un período prolongado.

En este contexto , la orientación de la política monetaria del BCE es aún acomodaticia , teniendo en cuenta , entre otros factores , el dinamismo del crecimiento del dinero y del crédito en la zona del euro .

En otras palabras , para cumplir el objetivo de la política monetaria ( estabilidad de precios ) se cambian las condiciones monetarias de la economía mediante los instrumentos de política monetaria .

2 Las políticas monetarias en los Estados miembros En esta sección se describen los cambios en las condiciones monetarias de cada uno de los países de la UE durante 1997 y sus objetivos de política monetaria para 1998 .

Esta actitud vigilante se justifica , además , por el nivel de los tipos de interés reales y nominales , en mínimos históricamente bajos en todos los plazos , y por la orientación en conjunto acomodaticia de la política monetaria .

Considerando el bajo nivel en que se aún encuentran situados los tipos de interés oficiales del BCE , el dinamismo del crecimiento monetario y del crédito , y la holgada situación de liquidez según todos los indicadores fiables , la orientación de la política monetaria del BCE continúa siendo acomodaticia .

Al mismo tiempo , la demanda interna del sector privado debería contribuir al crecimiento , apoyada por la orientación acomodaticia de la política monetaria y por las medidas adoptadas para restablecer el funcionamiento del sistema financiero .

Asimismo , la demanda interna del sector privado debería seguir fortaleciéndose gradualmente , apoyada por la orientación acomodaticia de la política monetaria y las medidas adoptadas para restablecer el funcionamiento del sistema financiero .

La credibilidad del recién constituido SEBC y de la politica monetaria unica requiere que , en particular , las condiciones monetarias sean homogéneas en todo el espacio de la moneda europea .

La decisión de incrementar los tipos de interés se ha fundamentado en la necesidad de ajustar la orientación acomodaticia de la política monetaria del BCE , a fin de tener en cuenta los riesgos para la estabilidad de precios identificados en el marco del análisis económico , y confirmados mediante el contraste con la información del análisis monetario .

Considerando que los tipos de interés oficiales del BCE siguen en niveles bajos , tanto en términos nominales como reales , que el crecimiento monetario y del crédito mantiene su dinamismo , y que la situación de liquidez es holgada de acuerdo con todos los indicadores fiables , la orientación de la política monetaria del BCE continúa siendo acomodaticia .

Las operaciones en divisas afectan a dos variables relevantes para la política monetaria los tipos de cambio y la situación de liquidez de la zona del euro .

Los tipos de interés de la zona del euro se mantienen en unos niveles muy bajos en todos los plazos , tanto en términos nominales como reales , y la actual orientación marcadamente acomodaticia de la política monetaria sigue constituyendo un estímulo considerable para la actividad económica .

Dicha vigilancia está especialmente justificada en un contexto de abundancia de liquidez y de tipos de interés que continúan en niveles muy bajos , tanto en términos nominales como reales , en todos los plazos , lo que se traduce en una orientación general acomodaticia de la política monetaria .

Además , el Eurosistema , a través de sus operaciones de política monetaria , puede influir en las condiciones de este mercado ( véase capítulo 4 ) .

Las operaciones de política monetaria del Eurosistema se ejecutan de manera uniforme en todos los Estados miembros ( 3 ) .

La elevada tasa de expansión monetaria y crediticia refleja , en parte , las favorables condiciones de financiación y la solidez del crecimiento económico .

El intenso ritmo de la expansión monetaria y del crédito es reflejo , en parte , de las favorables condiciones de financiación y del vigor del crecimiento económico .

Las operaciones de política monetaria del Eurosistema se ejecutan de manera uniforme en todos los Estados miembros 4 .

Dadas las condiciones económicas reales, la política monetaria americana y europea no es demasiado relajada si acaso, es demasiado restrictiva.

Para los EE.UU., la combinación de una economía más fuerte y una política monetaria menos acomodaticia ejercerá una presión suplementaria en pro de la subida del tipo de cambio del dólar, que ya se ha apreciado en gran medida, frente al euro y al yen.

La orientación de la política monetaria del BCE sigue siendo acomodaticia , considerando que los tipos de interés oficiales del BCE continúan situados en niveles bajos , que el crecimiento monetario y del crédito es muy dinámico , y que la situación de liquidez de la zona del euro es holgada según todos los indicadores fiables .

Si bien ese planteamiento no carece de utilidad, es incompleto, pues no aborda el enorme error de cálculo en materia de riesgos provocado por una política monetaria excesivamente acomodaticia y los bajos tipos de interés sin precedentes que creó.