En primer lugar, el riesgo de un impago de Rosneft (y el costo de dar préstamos subsidiados) lo afrontan los bonistas.	For starters, the risk of Rosneft defaulting as well as the cost of providing subsidized loans rests with the bondholders.
Valoración del riesgo de crédito Los activos utilizados como garantía en las operaciones de crédito del Eurosistema deben tener una calidad crediticia elevada , para atenuar el riesgo de crédito o riesgo de impago de la entidad de contrapartida que toma prestada liquidez del Eurosistema .	Investment operations intervention in currency markets . Finally , the ECB 's investments are exposed to credit risk .
No deberá reflejar los efectos de la diversificación entre los eventos de impago y de migración , por un lado , y otros factores de riesgo de mercado , por otro .	It must not reflect the impact of diversification between default and migration events on the one hand and other market risk factors on the other hand .
Si los activos de garantía considerados no están asociados a riesgos de impago ( v.g. , la deuda pública ) , la toma de garantías sirve para cubrir el riesgo de mercado ( que se gestiona con las medidas de control de riesgo descritas anteriormente ) .	The risk control framework of the ECB for investment operations lays down the policies , systems and tools to manage these risks .
y ( iii ) se implanten procedimientos adecuados para la gestión del riesgo que permitan hacer frente a las consecuencias del impago de uno o más participantes .	aware of the risks of and access conditions for using the systems and ( iii ) proper risk management procedures be implemented in order to cope with the effects of the default of one or more participants .
Incluso cuando la propia garantía puede tener riesgos de impago ( como ocurre con las obligaciones de empresa ) , el riesgo de crédito se ve fuertemente mitigado si la cali	The foreign currency reserves are denominated in US dollars and Japanese yen and are actively managed on behalf of the ECB by the NCBs of the Eurosystem .
Además, el BCE tendrá prioridad máxima para el cobro de esa deuda, que estará garantizada por el Mecanismo Europeo de Estabilidad contra el riesgo de un impago declarado (hard default).	Moreover, the member state s liability to the ECB would enjoy super seniority status and be insured by the European Stability Mechanism against the risk of a hard default.
El caso del Reino Unido, donde los mercados consideran que el riesgo soberano es prácticamente inexistente, desmiente la afirmación de la Comisión Europea de que esta desaceleración refleja el alto riesgo de impago de la deuda soberana y no la consolidación fiscal.	The European Commission s claim that this slowdown reflects high sovereign default risk, rather than fiscal consolidation, is belied by the UK, where the sovereign risk is deemed by markets to be virtually nonexistent.
Suspensión o exclusión por motivos prudenciales o por eventos de impago .	Suspension or exclusion on grounds of prudence or events of default
La Dirección de Auditoría Interna a ) elabora el plan de auditoría del BCE utilizando una metodología basada en el riesgo	D IA a ) prepares the ECB audit plan using a risk based methodology for approval by the Executive Board
Esto se cumple particularmente en el caso de las características que son relevantes al riesgo de impago como por ejemplo si el prestatario era propietario o inversionista, o si había un segundo gravamen sobre la propiedad.	This is especially true of characteristics that are relevant to default risk, such as whether the borrower was an owner or an investor, or whether there was a second lien on the property.
Información acerca de su método para asignar probabilidades de impago a los deudores , así como datos sobre las calificaciones crediticias y las probabilidades de impago a un año utilizados para determinar las calificaciones crediticias admisibles .	Information on its approach to assigning probabilities of default to debtors , as well as data on the rating grades and associated one year probabilities of default used to determine eligible rating grades .
Seguros de riesgo de crédito y riesgo de contraparte	Credit default swaps and counterparty risk
Las medidas de control de riesgos se aplican a los activos que garantizan las operaciones de crédito del Eurosistema , para protegerlo del riesgo de incurrir en pérdida en caso de que haya que liquidar los activos de garantía por impago de una entidad de contrapartida .	Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty .
Mayor riesgo de infección, aumento del riesgo de malignidad.	They have an increased risk of infection, an increased risk of malignancy.
En particular , un medio mas estable económicamente puede estimular el crédito bancario y reducir el riesgo de impago , con un efecto positivo sobre el riesgo de crédito , aunque , inevitablemente , habrá variaciones regionales en la actividad que podrían afectar de forma diferente a la calidad del crédito . El sistema TARGET tendrá una contribución significativa al	In particular , a more stable economic environment may stimulate bank lending and reduce the risk of defaults by having a positive impact on credit risk , although there will inevitably be regional variations in activity which could affect credit quality differentially .
Dicho método reflejará los efectos de las correlaciones entre los eventos de impago y los eventos de migración .	The approach must reflect the impact of correlations between default and migration events .
El método se basará en la hipótesis de un nivel constante de riesgo durante el horizonte de capital de un año , de tal modo que ciertas posiciones o conjuntos de posiciones de la cartera de negociación que hayan registrado impago o migración durante su horizonte de liquidez se reequilibren al finalizar dicho horizonte de liquidez y se sitúen en el nivel de riesgo inicial .	The approach shall be based on the assumption of a constant level of risk over the one year capital horizon , implying that given individual trading book positions or sets of positions that have experienced default or migration over their liquidity horizon are re balanced at the end of their liquidity horizon to attain the initial level of risk .
El ECAF sigue la definición de evento de impago que figura en la Directiva sobre Requerimientos de Capital ( DRC ) ( ) .	The ECAF follows the definition of a default event given in the Capital Requirements Directive ( CRD ) ( ) .
El ECAF sigue la definición de evento de impago que figura en la Directiva sobre Requerimientos de Capital ( DRC ) ( ) .	The ECAF follows the definition of a default event given in the Capital Require ments Directive ( CRD ) ( ) .
ECAF sigue la definición de evento de impago que figura en la Directiva sobre Requerimientos de Capital ( DRC ) 27 .	The ECAF follows the definition of a default event given in the EU Capital Requirements Directive ( CRD ) .
Asimismo , el modelo contempla una transmisión endógena de los tipos de interés oficiales a los tipos de interés aplicados a los préstamos concedidos a las empresas , que incorporan una prima destinada a compensar a las entidades de crédito por el riesgo de impago de los prestatarios .	It also allows for an endogenous pass through of the policy interest rate to the loan rates charged to firms , which incorporate a premium to compensate banks for the borrowers risk of default .
El 22 de enero, el BCE adoptó la medida decisiva de proteger la eurozona de un posible impago de Grecia.	On January 22, the ECB took decisive action to protect the eurozone from a possible Greek default.
Tipo de riesgo	Type of risk
El ECAF sigue la definición de evento de impago que figura en la Directiva sobre Requerimientos de Capital ( DRC ) ( 24 ) .	The ECAF follows the definition of a default event given in the EU Capital Requirements Directive ( CRD ) ( 24 ) .
El 2 de marzo de 2004 , Eurostat adoptó una decisión relativa a la clasificación de los sistemas de pensiones de capitalización en que participa el Estado , bien como administrador de los flujos de contribuciones y de los beneficios de las pensiones , bien como garante del riesgo de impago de pensiones .	On 2 March 2004 Eurostat took a decision on the classification of funded pension schemes where government is involved either as a manager of the flows of contributions and pension benefits or as a guarantor for the risk of defaulting payments of pensions .
Selector de dirección Muestra el diálogo de elección de dirección	Direction Chooser Show the direction chooser dialog
El riesgo incluye tanto el riesgo de crédito como el de liquidez .	Large value payments payments , generally of very large amounts , which are mainly exchanged between banks or between participants in the financial markets and usually require urgent and timely settlement .
Es un concepto que para Merkel es tabú, pero sin embargo, sería la solución obvia para la causa raíz de la crisis del euro el hecho de que la adopción de una moneda común expuso a los países miembros al riesgo de impago sobre sus deudas.	Yet they are the obvious solution to the root cause of the euro crisis, which is that joining the euro exposed member countries government bonds to the risk of default.
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Sin embargo , también se hace un seguimiento de medidas de riesgo de mercado relativas como el valor en riesgo o el riesgo contra la cartera de referencia ( tracking error ) . Esta última medida es especialmente útil , ya que refleja el riesgo de mercado en que incurren los gestores de cartera , independientemente de su origen ( riesgo de diferencial , riesgo de curva de tipos y riesgo de desplazamiento ) .	At the end of 2001 , the ECB had a reserve portfolio totalling Euros 46.8 billion , which comprised foreign currency reserves , gold and special drawing rights ( SDRs ) . The foreign currency reserves are denominated in US dollars and Japanese yen and are managed on behalf of the ECB by the NCBs .
Dirección LT Tipo de mensaje Dirección de destino 20 21	LT address Message type Destination address 20 21
5 octies . El método utilizado para determinar los riesgos de impago y de migración incrementales se basará en datos objetivos .	The approach to capture the incremental default and migration risks shall be based on objective data .
Esta copia no se solicitará cuando la autoridad supervisora competente transmita directamente la información al banco central nacional correspondiente . Información acerca de su método para asignar probabilidades de impago a los deudores , así como datos sobre las calificaciones crediticias y las probabilidades de impago a	40 ECAIs are commonly referred to as rating agencies in financial markets . 41 If necessary , the listed documentation should be translated in a working language of the home national central bank .
Si Grecia cae en el impago de la deuda y abandona la eurozona, estos sobregiros no se pagarán.	If Greece defaults and leaves the eurozone, these overdrafts will not be repaid.
Di La dirección de Alá es la Dirección .	Say 'God's guidance is the true guidance.'
Di La dirección de Alá es la Dirección .	Say thou verily the guidance of Allah, that is the guidance.
Di La Dirección es la dirección de Alá.	Say thou verily the guidance of Allah that is the guidance.
Di La dirección de Alá es la Dirección .	Say Verily, the Guidance of Allah (i.e. Islamic Monotheism) that is the (only) Guidance.
Di La Dirección es la dirección de Alá.	Say (O Muhammad SAW) Verily!
Di La dirección de Alá es la Dirección .	Say, God s guidance is the guidance.
Di La Dirección es la dirección de Alá.	Say, Guidance is God s guidance.
Di La dirección de Alá es la Dirección .	Tell them plainly, The right way is shown by Allah.
Di La Dirección es la dirección de Alá.	Say 'Surely true guidance is Allah's.

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